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金城充值官网 小家电企业解析 | 科沃斯:扫地机器人第一股的隐忧

日期:2020-01-11 10:54:47
[摘要] 自2018年5月上市以来,已成为“清扫机器人第一股”的Cobos,股价一度升至63.55元/股,最高市值超过300亿元。Cobos 2019 h1收入负增长主要是由于公司odm业务的战略收缩。此外,Cobos海外市场自主品牌业务的发展导致机器人合同制造业务的逐渐萎缩,减缓了公司利润的增长。尽管Cobos的零售额同比增长8%至48%,但扫地机的国内销售收入仍面临压力。目前,Cobos的类别仍然集中在

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金城充值官网,自2018年5月上市以来,已成为“清扫机器人第一股”的Cobos,股价一度升至63.55元/股,最高市值超过300亿元。截至今年9月19日,Cobos的股价已跌至25元以下,总市值为137.96亿元,较高水平减半。

Cobos披露的2019年半年度报告显示,2019年上半年,Cobos实现收入24.27亿元,同比下降3.80%。净利润达到1.32亿元,同比下降36.63%。

在过去的六个月里,该公司的净收入和利润都下降了,业绩仍然很差。最初作为合同制造商的“清扫机器人第一单元”并没有像预期的那样运行。Cobos的未来会怎样?

从Cobos披露的财务报告和招股说明书来看,公司2013年至2018年的收入基本保持在20%左右的增长率,净利润增长率变化很大,但基本保持上升趋势。

Cobos 2019 h1收入负增长主要是由于公司odm业务的战略收缩。该公司在半年度报告中表示,为了更好地集中资源在全球市场拓展Cobos品牌服务机器人业务,降低服务机器人odm业务在各种市场和渠道对Cobos自有品牌产品的潜在影响,公司决定战略性收缩并逐步停止服务机器人odm业务。

事实上,odm业务曾经是其收入和利润的重要支柱,也是Cobos创业的“第一桶金”。1998年,当Cobos是太一凯的前身时,它为国外著名的真空吸尘器制造商,如Yoropagan和创科工业公司,提供odm服务。但是现在,Cobos想缩减这个业务。

原因是随着Cobos品牌深入欧美市场,海外代工客户的技术要求已经从随机代工转向有计划的代工,双方的直接竞争是不可避免的。因此,Cobos需要消除竞争对自己品牌的影响。

此外,Cobos海外市场自主品牌业务的发展导致机器人合同制造业务的逐渐萎缩,减缓了公司利润的增长。财务数据显示,该公司的机器人合同制造业务从2018h2开始萎缩,2019q1清扫车合同制造业务收入从2018q1的1.5亿元大幅下降至2000万元。证券公司国泰君安预测,2019年清扫车合同制造收入的大幅下降将直接导致当年收入减少5000万英镑。

一些分析师还指出,国内扫地机需求的下降是Cobos收入压力的主要原因。根据中国益康的监测数据,2019年上半年国内扫地车零售额同比下降9.2%,尤其是2019年第二季度。尽管Cobos的零售额同比增长8%至48%,但扫地机的国内销售收入仍面临压力。

不幸的是,Cobos不仅要面对国内市场需求的快速下降,还要面对来自小米、斯通科技和irobot等竞争对手的压力。从2017年第二季度开始,Cobos的国内市场份额一度从53.8%下降到约35%,直到2019年第一季度,市场份额终于恢复到40%。

帮助Cobos在当前形势下恢复的是它的明星服务机器人。数据显示,2017年该业务收入为26.85亿元,同比增长55.15%,占总收入的59.00%。2018年收入达到38.65亿元,占比67.89%。到2019年上半年,其自有品牌服务机器人将占总收入的67.47%。

Cobos国际事业部总裁钱成(Qian Cheng)在接受媒体采访时表示,Cobos出生于清洁小型家用电器领域,早前就布置了机器人赛马场。“在市场上,我们应该是清洁领域和机器人领域最完整的组合,因为没有人比我们做得更久。”钱诚认为,这是科博斯的竞争优势。

事实上,清扫机器人不同于豆浆机和电磁炉。它的技术门槛较高,不会被快速复制。除了硬件技术,清扫机器人还具有研究和开发算法的能力。该产品未来的技术趋势已经达到深度摄像、深度学习等人工智能技术的集成水平。21岁的Cobos比业内其他公司积累了十多年的技术。

然而,深入清扫机器人领域也会带来问题——类别过于集中会使公司受到其工作行业的极大影响,当行业波动时,销售业绩将会很差。

如果清扫机器人被归类为家用电器,从2019年上半年的小电器行业来看,小电器公司基本上选择扩大类别和品牌,多类别布局的公司的收入增长率明显好于类别更加集中的公司。例如,久仰和苏泊尔早就分布在许多类别中。除了在小型厨房电器如破墙机和电饭煲中保持传统优势外,它们还扩展到新的类别,如厨师用电和真空吸尘器。两者在今年上半年都保持了稳定的增长。

可以看出,在恶劣的环境下,在多个类别和品牌上提前布局的公司的抗压能力比单一商业模式的公司更强。然而,许多产品线涉及研发、营销、人员和其他运营,这需要时间来培养。

Cobos也在利用自身的技术优势进行差异化扩张,推出了清洁小家电品牌Tinecox。然而,根据其半年度报告数据,Tinecox的小家电收入仅为9600万元,不到4%。目前,Cobos的类别仍然集中在服务机器人的类别上。未来,公司将需要更加注意添加品牌。

Cobos自成立以来已经走过了20多年。从公司的发展来看,Cobos经历了三个转变:从传统的真空吸尘器制造到清扫机器人;从清扫机器人到家用机器人的完整产品线;从家用机器人到机器人化、互联网和国际化的战略发展。这些变化给公司带来了许多增长动力。

从产品的角度来看:

Cobos早年作为合同制造商发了财,但他的野心并不在于此。他很早就开始开发自己的品牌。2000年,Cobos开始研发智能清扫机器人。2006年,它推出了自己的品牌Cobos。2007年10月,第一款清扫机器人产品迪宝7推出。它是美国机器人清扫机器人行业的先驱。

引入自有品牌后,Cobos的清扫机器人业务开始崛起,并逐渐成为公司最耀眼的明星业务。背后是其在技术上的投资和积累:2019年第一季度的报告显示,Cobos的研发支出同比增长39.33%,达到6318.15万元,是业内唯一同时拥有lds slam激光导航和vslam视觉导航产品的公司。2019年上半年R&D费用同比增长39.33%,达到6318.15万元。此外,公司还成立了Cobos(南京)人工智能研究所,以制定全球人才政策。

从产品方面来看,自2009年迪宝5系列产品发布以来,公司的清扫机器人已经更新了12个系列,通过不断的技术研发,拥有相对完整的产品矩阵。

从销售渠道来看:

除了线上的官方旗舰店外,Cobos还建立了自己的品牌店来细分客户群,设定普通、中档和高端定位,并分销不同的旗舰店型号。同时,在线消费者数据可以用来促进产品升级。例如,Cobos根据天猫提供的销售数据发布了定制的“多多系列”。

根据中国益康发布的2018年618节点低功耗电力分析报告,在2018年电子商务“6.18”期间(6月1日至6月20日),Cobos的零售份额达到39.1%,居市场首位,同比增长3.2%,平均零售价格为1512元/台,同比增长12.2%。

Cobos还关注在线营销和品牌建设。它与小红书、微博等社交平台合作,利用微博社交打造品牌形象。以“既是机器人又是家庭成员”的差异化产品理念,感动消费者提升品牌认知度,让钟汉良、吴磊等明星加入品牌代言,卡通ip也用于合作营销等。

此外,在线下市场,Cobos基于在沃尔玛、乐购、苏宁、国美等大型商场的经验开设了“店内商店”,在线下场景中向消费者展示机器人的清洁功能。2018年,该公司Cobos品牌线下零售业务收入较去年同期增长62%,线下店铺数量增至1500家。

放眼海外市场:

Cobos于2012年成立了欧洲销售子公司ecovacs europe gmbh,这是其第一家海外销售子公司,并开拓了海外市场。目前,科博斯在美国、德国、英国、法国、日本等国家设有子公司。

在海外,在亚马逊在线平台的帮助下,Cobos在2017年“黑五”期间实现了400%以上的增长。与此同时,该公司还开辟了海外线下渠道,并于2018年开始进入bestbuy、costco和target等美国线下商店。

截至2018年底,Cobos在北美市场共有3500家线下销售网点,到2019年第1季度已迅速扩展至4500家。对于欧洲等市场,Cobos已经与全球服务提供商arvato达成合作。然而,作为irobot的大本营,美国的国内市场份额一直牢牢掌握在irobot手中。该品牌已连续多年占据美国80%以上的市场份额,Cobos仍面临来自美国竞争对手的激烈竞争。

今年下半年,面对清扫机器人市场当前疲软的需求,Cobos预计将继续降低服务机器人的odm,支持独立品牌,但要证明独立品牌能否及时弥补代工业务收入的不足还需要时间。Cobos的单一产品结构将继续面临挑战,因为总体环境需求显示出疲软迹象。

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